TUI, was nun?
Es ist schon ein paar Monate her, da rief mich ein Börsebius Leser ziemlich aufgeregt an. Seine TUI Aktien seien – quasi über Nacht – um fast 90 Prozent gefallen, wie schrecklich, und ob ich etwas Genaueres wüsste zu diesem Debakel.
Na ja, dem armen Mann konnte schnell geholfen werden, denn bei dem vermeintlichen Aktiensturz handelte es sich nämlich um gar keinen, sondern um eine sogenannte Kapitalzusammenlegung: aus 10 Aktien wurde am Schluss halt nur noch eine. Der Grund dafür war auch ganz easy, denn der TUI Konzern wollte eine Kapitalerhöhung mit einem Bruttoemissionserlös von 1,8 Milliarden Euro durchführen und da wäre der „alte“ Kurs zu niedrig gewesen, um neue Aktien ausgeben zu können. So einfach lässt sich ein gerupftes Anlegerherz manchmal doch beruhigen.
Doch mir selbst hat der Anruf und der Sachverhalt dann doch keine Ruhe gelassen. Denn unterm Strich ist der Aktienkurs von TUI, wenn man alle Pro´s und Contra´s zusammenzählt, eigentlich viel zu niedrig und das reizt einen am Ende doch zu gründlicherem Nachdenken.
Contra Tui?
Viele Aktionäre scheinen zu befürchten, daß der Staat noch beim Reisekonzern TUI einsteigen könnten. Doch diese Sorge ist komplett unbegründet, weil der Staat gar nicht mehr bei TUI einsteigen kann oder genauer, nicht mehr braucht.
Während der Corona Krise musste der Touristikkonzern – wie viele andere auch – vor dem Aus gerettet werden. Vom Staat kamen über verschiedene Kanäle rund 4,3 Milliarden Euro. Doch diese Summe hat TUI längst zurück gezahlt. Diese Messe ist also bereits gelesen.
Der schlechte Aktienkurs kann auch damit zusammenhängen, daß TUI eine fürchterliche Agenda hat, was sein Aktionariat betrifft. Der größte Anteilseigener ist der russische Oligarch Alexej Mordaschow, dem rund 30 Prozent gehören. Dessen Anteile sind zwar eingefroren, die Causa Mordaschow hat aber eben auch den Aktienkurs demoliert. Und es ist im Moment noch kein neuer Großinvestor zu sehen, der sich aus der Hecke traut. Allerdings, wer genau hinschaut, mag vielleicht doch Licht am Ende des Tunnels sehen. Siehe auch hierzu weiter unten meine Meinung zum Kursziel und dessen Begründung.
Die Sorge, daß sich viele Kunden aufgrund der gestiegenen Inflationsrate und der hohen Lebenshaltungskosten bei ihren Reiseausgaben stärker zurückhalten könnten, drückt vielleicht auch auf den Aktienkurs.
Pro TUI?
Doch diese letztgenannte Sorge bei den Contra´s scheint unbegründet. Die Leute reisen weiterhin und wollen ihr Verhalten wohl auch nicht grundlegend ändern. Das zeigen auch die aktuellen Halbjahreszahlen. Der Umsatz von TUI stieg in den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres um gut 53 Prozent auf 6,9 Milliarden im Vergleich zum Vorjahr.
Die Lust der Reisenden auf Meer, Sonne, Palmen ist also ungebrochen, die Urlauber buchen teilweise sogar hochwertigere Reisen, sagt Konzernchef Ebel.
Wenn ich mir so manche Kennzahlen bei TUI anschaue, könnte ich glatt ins Schwärmen kommen. Das KGV (Kurs-/Gewinnverhältnis) für 2023 liegt bei 6,67 und das für das kommende Jahr bei 5,12. Das sind irre gute Werte und die passen überhaupt nicht mit dem aktuellen Aktienkurs zusammen. Diese krasse Diskrepanz wäre normalerweise nur zu rechtfertigen, wenn irgendwo eine Leiche im Keller liegt. Das sehe ich aber nicht. Eher einen Mühlstein namens „Mordaschow“, das will ich nicht verhehlen.
Kursziel 10 Euro
Daß das Thema „Mordaschow“ möglicherweise nicht mehr eine so große Rolle spielt, zeigt die Tatsache, daß namhafte Investoren neuerdings bei TUI einsteigen. So ist Union Investment kürzlich mit drei Prozent eingestiegen und auch Blackrock liegt mittlerweile bei einer ähnlichen Quote.
Bei dieser „Gemengelage“ und den fundamentalen Daten traue ich mich, hier und heute ein Kursziel von 10 Euro auf die Tafel zu schreiben. Schauen wir mal…
Bleiben Sie mir gewogen, ich bin Ihnen ebenso verbunden.
Über Anregungen für Themenvorschläge freue ich mich sehr.
Stets, Ihr
Reinhold Rombach
„Börsebius“
Tags: Börsebius, Kolumne, Finanzmärkte, Börsebius TopSelect, Börsebius TopMix, Börsebius Bosses Follower Fund, Tui, Mordaschow, Aktienzusammenlegung, Reisekonzern
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